文｜Candy
图源｜网络
集微网消息，随着5G时代下游产业升级迭代和国产汽车品牌需求强劲，国内的PCB厂商在高端市场迎来较大的进口替代空间，特别是在汽车PCB市场，在国家*策支持和新能源汽车需求带动下，相关PCB厂商也迎来发展机遇，加速登陆资本市场。
不久前，金禄电子拟在创业板IPO已获受理，将募资加码新能源汽车配套高端印制电路板项目，力图在新能源汽车市场分一杯羹。笔者在《宁德时代第一大PCB供应商金禄电子闯关创业板，研发投入低成掣肘》一文中指出，公司业务发展主要靠宁德时代带动，研发投入低成发展掣肘。
除此之外，笔者针对其在汽车PCB领域的客户体系、营收能力、研发投入等进行剖析，发现金禄电子整体的实力并不差，但是其产品价格持续走低，资产负债率高企，公司在行业中的竞争力较为偏弱。
主营产品价格走低
作为汽车PCB市场的头部厂商之一，金禄电子目前已成为宁德时代、国轩高科、孚能科技、特锐德、宇通客车、吉利汽车、欣锐科技、英搏尔等新能源汽车领域的PCB供应商，其产品最终应用于特斯拉、宝马、奥迪、戴姆勒、小鹏、蔚来、大众、丰田、三一重工、克莱斯勒、现代、日产等知名汽车品牌。
在汽车PCB产品的带动下，金禄电子近几年的营收和净利润都保持较高的增速，主营业务收入分别为45,.76万元、52,.72万元、60,.54万元和31,.29万元，年度、年度分别较上年同期增长14.61%、14.30%，年1-6月主营业务收入占年度的52.72%，整体呈逐年上涨趋势。
至年及上半年，金禄电子主营毛利率分别约22.74％、24.09％、24.49％和21.22％。关于主营业务毛利率的波动，金禄电子表示，报告期内产品结构有所优化，技术难度、附加值相对较高的多层板在至年收入占比提升，进而推动了主营毛利率上行。上半年，随着其子公司投建的单/双面板产能逐步释放，多层板收入占比有所回落，在一定程度上导致金禄电子主营毛利率回落。
然而，在金禄电子主营业务收入不断增长的背后，其产品单价却出现持续下降。
从上表可以看出，年-年上半年，金禄电子的单／双层板单价变动率分别为-0.98%、-3.79%、-3.08%；多层板单价变动率为4.15%、-4.4%、-1.72%。
究其原因，PCB行业作为电子元器件的基础行业，属于传统行业，在全球主要经济体经济增长率放缓的背景下，行业产值整体增长规模有限。目前，国内外PCB生产企业数量众多，产品同质化较高，市场竞争激烈，产品价格下行。
值得
